显然，获得比特币可以通过挖矿节省成本。为什么这么多人在市场上炒币？

区块链行业最赚钱的是屯币。牛熊周期可能会从底部到顶部增加 100 倍。如果把挖矿看成是一种产业活动，也就是说，如果每天挖出的币都是当天买的，那么即使是牛市，挖矿的收益一般在3到5倍左右。

与炒币相比，挖矿的门槛相对较高。挖矿包括矿机购买、运输、托管、运维等一系列事情，比直接在市场上购买比特币要麻烦得多。那么为什么还有很多人选择挖矿而不是直接购买比特币呢？

挖矿也可以成为一种金融行为。使用挖矿作为获取比特币的一种方式，收集挖出来的币，可能比直接在市场上买币更有成本优势，有机会获得更高的回报。.

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1H19 及之前

挖矿可以以更低的成本获得比特币

比特币的获取方式有两种：一种是直接在市场上购买，另一种是挖矿。如果将挖矿作为获取比特币的一种手段，那么在 2019 年上半年和之前的很长一段时间内，挖矿相对于直接购买硬币具有成本优势。这里有两个典型的例子：

1、行业发展初期，极客挖矿套利

2012年8月7日，烤猫和大卫在GLBSE交易所（现IC0））进行首次公开​​募股，发行Asicminer股份，总股本40万股，其中烤猫（Bitfountain）持股59% )，发行价为0.1BTC/股，共发行163,962股，按当前汇率计算，募集资金约100万元。2013年7月，烤猫股价上涨至5BTC/股股比特币算力和挖矿成本，股票回报达到50倍以上，向股东派发了约140,000 BTC。

吴忌寒当时投资了1000 BTC。如果不考虑股价上涨，则只考虑股息。在不到一年的时间里，投资分红的比特币是原投资额的 8 倍以上。如果加上增持股份，投资收益高达百倍。

在行业发展初期，比特币挖矿市场还没有充分竞争，传统资本还没有进入。主要球员是懂技术的职业球员。成本比普通人有非常显着的优势。

2、随着行业的发展，专业矿工依然可以获得高额利润

随着挖矿行业的发展，很多新人进入了挖矿行业，矿工也出现了两极分化。与通过挖矿直接购买比特币相比，专业矿工仍然具有成本优势。

我们模拟了比特币价格处于低点时（对应2018年12月），购买矿机参与挖矿，看看实际收益。2018年12月比特币算力和挖矿成本，比特币价格低至3200美元，S9（13.5T）矿机现货价600元，全网算力40EH/S。

为了简化模型，假设算力月增长率相同，这不会对整体营收结果产生太大影响，平均月算力增幅在8%左右。另外，矿机电费按0.4元/kWh（含托管费用）计算，矿机耗电量按额定功率1.35KW计算，一个月的电费是390元。

得到以下结果：

阐明：

1、简化计算模型，数据不准确，但基本符合实际情况；

2、累计收益率1和累计收益率2两种算法的区别在于，1是基于每个月末以市场价格卖出当月货币产出（数据来源Coinmarketcap，USD/人民币汇率按7）计算；2 累计至计算资本回报率的月末；

3、矿工残值不计算在内；

4、 以2017年12月的初始算力15EH/S，算力每月增长8%。

按累计收益率2计算，第五个月的收益率为175%。截止到2019年8月，仅硬币产出就有8倍以上的收益，矿机本身的价格也上涨了4倍以上。. 在熊市投资挖矿，当币价上涨时，矿机价格也随之上涨，适当地获得比买入币更多的收益。

注：此数据截至 2019 年 8 月计算。

但开采比特币的成本优势正在逐渐减弱甚至消失。

3、比特币挖矿能力持续下降

算力的持续飙升和比特币产量的减半效应，让通过挖矿获得的比特币不再便宜。以 2019 年 5 月为分界线，在 2019 年 5 月之后，矿工投资挖矿的比特币很可能会少于用相同资金直接购买的比特币。

1）开采的比特币持续减少

比特币的初始发行奖励是每块 50 比特币，之后大约每四年减半。现阶段，每个区块的奖励为12.5比特币，预计2020年5月发布，比特币将再次减半，一个区块奖励仅为6.25。

矿工的另一项收入，打包交易的矿工费，除了牛市的短暂时间外，一直比较低，基本可以忽略不计。

2）计算能力持续提升

矿机制造的快速发展极大地释放了矿机厂商的产能，不断迭代出性能更好的新矿机，新的高性能矿机的投入使得整个比特币网络的算力越来越高. 过去一年，全网算力增长了近3倍，每T算力产出的硬币一直在下降。从大势来看，综合每T币产出量下降和币价上涨两个因素来看，每台矿机的经济效应都在下降。当挖矿产出的收益不足以支付挖矿的电费时，矿机的寿命就结束了。

减半效应叠加了算力的不断提升，让矿工挖比特币的难度越来越大。小编亲身体验过，今年2019年5月推出的S17pro，比直接买币更划算，包括矿机残值。.

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为什么有些矿工愿意投资挖矿？

挖矿获取比特币的能力越来越弱，为什么这么多人挖矿？为什么全网算力高达110E，而且还在增长？

1、传统资本涌入

目前主流矿机的静态回笼周期也在一年左右（不算囤币收益）。看惯了百倍千遍故事的币圈老韭菜，可能会觉得挖矿的回报太慢了。但对于传统资本及其从业者来说，挖矿仍然是一个利润丰厚的行业：

“有10%的利润，保证资本无处不在；有20%的利润，资本就活跃；有50%的利润，资本就敢冒险；有100%的利润，资本敢践踏世界。法律；300%以上的利润，资本什么都敢作。”

年化率10%左右的P2P理财吸引了大量人的投资，更不用说年化率超过100%的矿业了。可以预见，圈外资金将继续涌入挖矿行业。

2、挖矿是一种很好的资产对冲方式

1）在行情风云变幻的币圈，寻底逃顶非常难，而且一旦被冲出车外，就很吓人了，很有可能错过牛市，错过几十次甚至上百次。增加，采矿继续产生硬币，这可以让你无法下车；

2）挖矿会带来源源不断的现金流。对于币圈的螺柱党来说，螺柱站错位置是非常痛苦的。拥有自身现金流属性的挖矿业务，可以在关键时刻挽救生命；

3）采矿是一项非常容易在场外利用的业务。采矿的经济模型很容易理解。身边的亲朋好友可能不认识比特币，但对于挖矿，大概一年的回报，生意就很有意思了。

挖矿+囤币的组合可以更安全地获得高额利润，所以很多大矿工不断投入挖矿。