连续20年盈利！他透露了“频繁交易不亏本”的秘诀……

在投资界，拉里·本尼迪克特的名字不如巴菲特、索罗斯、彼得·林奇那么有名，但这并不影响它的创造传奇。作为一个短线交易员，拉里本尼迪克特拥有20年不亏本经验，是当之无愧的“大胜”。

01

在交易所的第一天被解雇

Larry Benedict 成为一名交易员是因为他当时的女朋友。临近大学毕业，拉里不知道自己想做什么，陷入了深深的困惑。当时，他女朋友的父亲是芝加哥证券交易所的大豆期货交易员。趁着假期，女友的父亲带着拉里去了交易所的交易大厅。这也是拉里第一次接触期货市场。

正是这段经历让拉里决定进入交易行业，正如他所说：“我喜欢积极的态度和竞争。”

1984 年，在朋友的介绍下，拉里进入芝加哥期权交易所担任职员。但由于他什么都不懂，拉里在上班的第一天就被解雇了。

然而，拉里并没有气馁。第二天，他厚着脸皮继续来交易所上班。两天后，拉里在被老板指责一无所知后再次被解雇。六个月后，Larry 终于和老板达成协议，辞去文员的工作，到交易大厅为别人跑腿。

在跑腿一年后，拉里在一家公司找到了一份交易员的工作。如果交易账户自己出资$10,000，公司出资1.$50,000，Larry可以在账户中获得自己投资收益的60%和公司投资收益的60%。不过，那段时间，拉里的交易大多是赌运气，经常有朋友赚大钱，他却一分钱都赚不到。

1987 年股市崩盘，崩盘当天，拉里做空双向期权，做空 20 份看涨期权和 20 份看跌期权。具有讽刺意味的是，看跌期权和看涨期权都上涨了，由于波动性激增，拉里只用了几个小时就输光了他账户里的所有钱。虽然公司后来给了拉里更多的钱，但他损失了大部分。后来，拉里的一个朋友给了他资金支持，但是没有交易策略和交易规则的拉里亏本太快，以至于在到达止损线之前账户就被关闭了……

公平地说，在拉里·本尼迪克特 (Larry Benedict) 交易生涯的早期，他基本上一遍又一遍地做两件事：交易亏损和被解雇。

02

拐点出现

20 年没有损失

直到1989年，拉里终于迎来了一个转折点。进入SLK，成为XMI指数（以20只蓝筹股为成份股的指数）的期权交易员，正式开启职业交易员生涯。在那里，拉里学会了如何交易纪律、管理风险和保护资金。他学会了关注市场之间的相互作用，他的投资业绩也一天比一天好。

三年后，随着 XMI 的交易量减少，Larry 转向场外指数衍生品。 1993年，由于出色的投资业绩，Larry成功出任SLK新成立的自营交易部特聘合伙人。

2000 年，SLK 被高盛收购，不愿去纽约的拉里成立了自己的第一家贸易公司 Banyan。

据悉，自加入SLK以来，拉里·本尼迪克特在接下来的20年里取得了正收益，这无疑是一个了不起的成绩。过去13年，他最差的交易记录是一个月亏损3.5%； 2004-2010年间，他管理的基金年均净回报率为11.5%（总回报）。为19.3%)，年波动率为5.8%，最大回撤小于5%。直到 2011 年，Larry 的连续盈利记录才被打破，当时他的基金亏损 0.6%。

值得一提的是，尽管投资表现出色，但拉里并没有让亲友购买他的基金，因为他认为这会分散他的注意力，同时也承受着一定的压力，因此无法做出好的投资。决定。 2008年金融危机期间，拉里的父母在常规投资中损失了很多钱，而拉里的基金同期收益率为14%，但即便如此，拉里并不后悔拒绝父母投资自己基金的​​决定。 “我宁愿给父母一笔钱，也不愿让他们投资我的基金，”他说。

03

贸易要领

利用市场相关性

根据数据，Larry Benedict 是一个非常活跃的短线交易者，平均每天有 100-200 笔交易。早些年，他的交易频率可以达到每天500笔。 据悉，拉里的主要投资是标普指数期货，不仅会单独交易标普指数期货，还会混入其他流动性较高的期货市场，如欧元、日元、中期国债、原油和黄金。

所以，交易市场广泛，交易节奏高。拉里是如何在这个州实现连续 20 年盈利的？其本质是，当拉里观察一个市场的价格变动时，他会同时观察其他市场的价格变动，而不是分开观察。他热衷于观察市场内部的相互关系。在拉里看来，市场的价格波动可能会极大地影响其他市场的价格波动。拉里通常在两个相互作用的市场之间进行交易。如果两个市场之间存在正相关，他可能会做空看起来定价过高的市场产品，并通过在相关市场做多来对冲。买卖这种配对的多头和空头头寸的时机不一定同时发生，取决于每个市场产品的当前价格和预期价格之间的头寸。

拉里进场的时机取决于当时市场的波动性、他的方向偏好以及不同市场之间的相关性。如果 Larry 认为短期价格相关性过于夸大期货亏损严重,每天活在痛苦中，他会在一个市场做多，而在另一个与其正相关的市场做空（或做多负向），以保持投资组合风险不变。

04

如果你能管理风险

你可以赚钱

此外期货亏损严重,每天活在痛苦中，极其严格的风险管理也为拉里的出色投资业绩做出了宝贵贡献。

由于他在早期从未控制自己的风险而损失了很多钱，因此拉里在他的交易生涯后期非常重视风险管理。虽然投资回报是必要的，但对拉里来说更重要的是不要亏本，如果他能控制风险就可以赚钱。在交易中，Larry 的最大规则是您不是交易员，您是风险经理。

在风险管理方面，Larry 有自己的一套原则。按月计算，如果回撤达到2%-2.5%，Larry会将投资组合的仓位减半，或者持有低于正常仓位水平的仓位；如果一个月的亏损接近2.5%，拉里将平仓所有投资产品，次日作为新起点交易，减仓。

在投资过程中，Larry 会继续进行小额交易，直到他再次开始赚钱。这种风险敞口的快速减少也使其月度损失保持在较低水平。

Larry 认为，在进行交易时，您不能仅仅因为您认为它会回升就一直处于亏损状态。你应该知道如何减少损失，接受损失，远离损失。交易应不断受到机会的推动，交易者在金钱方面需要警惕贪婪。

——结束——

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